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NBU: riduzione tassi di riferimento al 15%
Il La Banca Nazionale dell’Ucraina (NBU) ha deciso di ridurre il tasso di riferimento dal 15,5% al 15%, con effetto dal 30 gennaio 2026, avviando ufficialmente l’allentamento della politica monetaria. La scelta riflette il miglioramento del quadro macroeconomico e il costante rallentamento dell’inflazione registrato negli ultimi mesi.
Secondo quanto comunicato dall’istituto, la decisione è coerente con l’obiettivo di riportare l’inflazione al livello del 5% nel medio periodo e di sostenere la ripresa dell’attività economica. La NBU ha ribadito che continuerà ad adeguare le proprie decisioni all’evoluzione dei possibili rischi.
L’inflazione ha mostrato segnali di rallentamento significativi nel corso della seconda metà del 2025. A dicembre, sia l’indice dei prezzi al consumo sia l’inflazione erano all’8%. Questo andamento è stato favorito principalmente da raccolti agricoli più abbondanti, da un parziale allentamento delle tensioni sul mercato del lavoro e dalla stabilità del mercato dei cambi. Secondo le stime della NBU, anche nel mese di gennaio 2026 la dinamica dei prezzi continuerà a moderarsi, pur in presenza di aspettative inflazionistiche ancora elevate.
Nel medio periodo, la Banca centrale prevede un progressivo avvicinamento all’obiettivo del 5%, che dovrebbe essere raggiunto nel 2028.
Sul fronte dell’attività economica, l’economia ucraina ha mostrato segnali di rafforzamento alla fine del 2025, grazie soprattutto ai buoni risultati del settore agricolo e all’aumento della spesa pubblica. Tuttavia, la crescita rimane moderata: la NBU stima un incremento del PIL reale pari all’1,8% sia nel 2025 sia nel 2026. Nei due anni successivi, il ritmo di espansione potrebbe accelerare fino al 3–4%, grazie alla ricostruzione delle infrastrutture, dal miglioramento del settore energetico e dall’aumento degli investimenti privati.
Un ruolo centrale continuerà a essere svolto dal finanziamento esterno. I flussi previsti di assistenza internazionale dovrebbero consentire di coprire il disavanzo di bilancio e mantenere un livello adeguato di riserve valutarie, stimate in crescita fino a 65 miliardi di dollari nel 2026 e oltre 70 miliardi entro il 2028.
La prossima riunione di politica monetaria della Banca Nazionale dell’Ucraina è in calendario per il 19 marzo 2026, mentre il Rapporto sull’inflazione con le previsioni complete sarà pubblicato il 5 febbraio.
Torino, 30 gennaio 2026